Zugang zu unkorrelierten Renditen mit minimaler Duration und minimalem Kreditrisiko
Investment Manager
Unkorrelierte Wertentwicklung
Katastrophenanleihen bieten potenziell Renditen, die von Naturereignissen statt von Wirtschaftszyklen oder Marktstimmung bestimmt werden. Dieses nicht-korrelierte Verhalten kann eine wirkungsvolle Diversifikation ermöglichen und Portfolios in Phasen hoher Aktien- oder Kreditmarktvolatilität widerstandsfähiger machen.
Minimales Duration- oder Kreditrisiko
Cat Bonds bieten typischerweise wettbewerbsfähige Renditen, die sich aus kurzfristigem, qualitativ hochwertigem Sicherheitenhinterlegungen sowie einem Aufschlag für das Katastrophenrisiko zusammensetzen. Dadurch entsteht ein variabler Zinsertrag mit minimalem Kredit- oder Durationsexposure – attraktiv in einem unsicheren Zinsumfeld.
Erfahrenes aktives Management
Der Cat-Bond-Markt war historisch institutionellen Anlegern vorbehalten, ist nun aber über diesen aktiv verwalteten UCITS-ETF zugänglich. Durch die Kombination der spezialisierten Expertise von King Ridge Capital mit täglicher Liquidität und transparenter Preisbildung ermöglicht der ETF einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu professionellem Cat-Bond-Management.
Katastrophenanleihen bieten potenziell Renditen, die von Naturereignissen statt von Wirtschaftszyklen oder Marktstimmung bestimmt werden. Dieses nicht-korrelierte Verhalten kann eine wirksame Diversifikation ermöglichen und Portfolios in Phasen erhöhter Aktien- oder Kreditmarktvolatilität widerstandsfähiger machen.
Cat Bonds bieten typischerweise wettbewerbsfähige Renditen, die sich aus kurzfristigem, qualitativ hochwertigem Sicherheitenhinterlegungen sowie einem Aufschlag für das übernommene Katastrophenrisiko zusammensetzen. Dadurch entsteht variabel verzinster Einkommensertrag mit minimalem Kredit- oder Durationsexposure – attraktiv in einem unsicheren Zinsumfeld.
Aktives Management
Aktives Management kann helfen, komplexe Katastrophen-Risikomodelle zu navigieren, sich wandelnde Klimaexposures gezielt zu bepreisen und nach größeren Ereignissen schnell zu reagieren – mit dem Ziel, höhere Spreads zu erfassen und gleichzeitig sich verschlechternde Risiken zu vermeiden.
Die Anlagestrategie zielt darauf ab, Anlegern attraktive risikoadjustierte Renditen und eine geringe Korrelation zu traditionellen Anlageklassen zu bieten, indem sie überwiegend in ein diversifiziertes Portfolio von Katastrophenanleihen (Cat Bonds) investiert. Der Schwerpunkt liegt auf Wertpapieren, die klar definierte Naturkatastrophenrisiken – wie US-Hurrikane, US-Erdbeben, europäische Windstürme und japanische Erdbeben – von Versicherern und Rückversicherern auf die Kapitalmärkte übertragen.
Der Anlageprozess folgt einem disziplinierten, analytikgetriebenen Ansatz für die Portfoliokonstruktion. Wertpapiere werden ausgewählt anhand von Gefahrendiversifikation, Trigger-Struktur, erwarteten Verlusten, Spread, Kupon, Qualität des Sponsors und der Liquidität am Sekundärmarkt. Das Portfolio konzentriert sich auf Tranchen mit niedriger bis moderater erwarteter Verlustwahrscheinlichkeit und strebt eine ausgewogene Kombination aus Einkommenserzielung und Abwärtsrisikobegrenzung an. Da Naturkatastrophen regional auftreten, werden die Portfolios geografisch diversifiziert konstruiert, um resilient zu bleiben – selbst wenn einzelne Regionen Verluste erleiden, kann das Gesamtportfolio weiterhin positive Erträge erzielen. Die Katastrophenexposures werden zusätzlich durch strenge Konzentrationsgrenzen nach Gefahrenart, Sponsor und erwarteten Verlusten gesteuert, um eine robuste Diversifikation sicherzustellen.
Der Anlageprozess nutzt fortgeschrittene Katastrophenmodellierung, szenariobasierte Stresstests und ein laufendes Ereignismonitoring, um die Auswirkungen potenzieller Naturkatastrophen auf das Risiko- und Ertragsprofil des Portfolios zu beurteilen. Wir halten ein gestaffeltes Fälligkeitsprofil ein und investieren typischerweise in Anleihen mit Laufzeiten von 1 bis 3 Jahren, um die Liquidität zu verbessern. Die Portfolioumschichtung erfolgt opportunistisch und wird durch Relative-Value-Chancen, Entwicklungen am Primärmarkt und sich verändernde Katastrophenrisiken bestimmt.
Durch diesen systematischen Ansatz streben wir an, unkorreliertes Einkommen, Kapitalerhalt über Marktzyklen hinweg und einen effizienten Zugang zu einer historisch schwer zugänglichen Anlageklasse zu bieten – innerhalb eines regulierten, transparenten UCITS-Rahmens mit täglicher Liquidität.
Rick Pagnani | Lead Portfolio Manager
Rick Pagnani ist Mitgründer, leitender Portfoliomanager und CEO von King Ridge Capital. Bevor er KRC gründete, war er Executive Vice President und Leiter des Geschäftsbereichs Insurance-Linked Securities bei PIMCO sowie CEO von Newport Reinsurance Ltd. Zuvor war er CEO von Mt. Logan Re, wo er die Drittanbieter-ILS-Plattform von Everest Re aufbaute und ausweitete. Rick bekleidete außerdem leitende Positionen als Partner bei TigerRisk Partners und als CEO von Ascendant Reinsurance sowie als Managing Director bei Swiss Re New Markets. Er verfügt über 36 Jahre Investmenterfahrung und hat einen MBA der Fordham University sowie einen Bachelor-Abschluss des Hobart College.
Vijay Manghnani, Ph.D., FCAS | Portfolio Manager
Vijay Manghnani ist Mitgründer, CIO und CUO von KRC sowie ein anerkannter Experte für ILS, Katastrophenrisiken und klimabezogene Finanzprodukte. Seine Karriere umfasst führende Positionen in globalen Versicherungs- und Finanzinstituten, in denen er wissenschaftsbasierte Analytik und Risikomanagement maßgeblich vorangetrieben hat. Vijay war Gründungsmitglied des ILS-Teams von PIMCO, diente dort als SVP und Head of Risk and Analytics und war Chief Risk Officer und Chief Actuary bei Newport Re. Zudem leitete er das Catastrophe Risk Management Center of Excellence von AIG und bekleidete leitende Funktionen bei ACE/Chubb, Renaissance Re/Weather Predict und Aquila. Er besitzt einen Ph.D. in Meteorologie, ist FCAS und hat umfassend zur Forschung und Ausbildung im Bereich Klimarisiken beigetragen.
Shiraj Khan, Ph.D. | Research and Analytics
Shiraj Khan ist Partner sowie Head of Property Analytics and Research bei KRC und verfügt über umfassende Expertise in ILS, analytikgetriebenem Underwriting, Portfoliokonstruktion, Katastrophenmodellierung und Klimarisikoanalyse. Zuvor war er Teil des PIMCO-ILS-Teams, wo er durch eigene Forschungsarbeiten das analytische Fundament stärkte und die Underwriting-Präzision verbesserte. Davor baute er die erste F&E-Gruppe von AIG auf und entwickelte dort Risikomodelle für globale Katastrophenexponierungen weiter. Shiraj hat einen Ph.D. der University of South Florida und einen Bachelor des Indian Institute of Technology (IIT), wo er mit der President of India Gold Medal ausgezeichnet wurde.
KRC Cat Bond UCITS ETF (C47B) ist Europas erster UCITS-ETF mit Zugang zum Markt für Katastrophenanleihen – einer Anlageklasse mit attraktiven variabel verzinsten Erträgen und geringer Korrelation zu traditionellen Märkten.
Der ETF wird von King Ridge Capital verwaltet, einem Spezialisten für Insurance-Linked Securities (ILS), und investiert in ein diversifiziertes Portfolio von Cat Bonds, die Naturkatastrophenrisiken – wie Hurrikane oder Erdbeben – von Versicherern auf die Kapitalmärkte übertragen.
Der ETF verbindet die Expertise von King Ridge mit der Transparenz, Effizienz und täglichen Liquidität der UCITS-ETF-Struktur.
Hauptrisiken
Wenn Sie in ETFs investieren, ist Ihr Kapital vollständig dem Risiko ausgesetzt und Sie erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Wechselkurse können die Renditen positiv oder negativ beeinflussen. Der Wert von Aktien und aktienbezogenen Wertpapieren kann von täglichen Bewegungen an Aktien- und Währungsmärkten beeinflusst werden.
Derzeit liegen nicht genügend Daten vor, um die Wertentwicklung anzuzeigen.
No. of holdings: 69
Ein Engagement in Katastrophenanleihen bezieht sich auf Investitionen in versicherungsgebundene Wertpapiere, die bestimmte Versicherungsrisiken – wie Hurrikane, Erdbeben oder andere Naturkatastrophen – von Versicherern auf die Kapitalmärkte übertragen. Diese Instrumente zahlen einen festen oder variablen Kupon, jedoch können Anleger einen Teil oder das gesamte eingesetzte Kapital verlieren, wenn ein definiertes Katastrophenereignis eintritt. Die Renditeentwicklung wird daher weniger durch traditionelle Marktfaktoren beeinflusst, sondern stärker durch die Wahrscheinlichkeit und Schwere versicherter Ereignisse. Dies macht Katastrophenanleihen zu einer eigenständigen Anlageklasse: Die Renditen sind weitgehend unabhängig von Aktien- und Anleihemarktzyklen, weshalb sie häufig zur Diversifikation eines breiteren Portfolios eingesetzt werden.
Katastrophenanleihen erzielen Renditen durch regelmäßige Kuponzahlungen, die durch Versicherungsprämien finanziert werden, welche der emittierende Versicherer oder Rückversicherer zahlt. Diese Kupons sind in der Regel höher als bei traditionellen festverzinslichen Anlagen, um Anleger für das eingegangene Ereignisrisiko zu entschädigen. Tritt während der Laufzeit keine qualifizierende Katastrophe ein, erhalten Anleger üblicherweise ihr investiertes Kapital bei Fälligkeit vollständig zurück. Kommt es jedoch zu einem vorab definierten Ereignis – beispielsweise einem schweren Hurrikan oder Erdbeben – kann das Kapital je nach Struktur der Anleihe teilweise oder vollständig reduziert werden. Dadurch entsteht ein Renditeprofil, das sowohl durch Erträge als auch durch Ereignisrisiken bestimmt wird.
Katastrophenanleihen decken häufig Naturkatastrophenrisiken wie US-Hurrikane, Taifune im Pazifik, europäische Winterstürme, japanische Erdbeben und nordamerikanische Erdbeben ab. Einige Strukturen können je nach Emittent und Marktnachfrage auch weitere Risiken wie Überschwemmungen oder Waldbrände umfassen. Jede Anleihe definiert spezifische Auslösebedingungen, beispielsweise parametrische Kriterien (wie Windgeschwindigkeit oder Erdbebenstärke) oder schadensbasierte Auslöser, die an versicherte Schäden gekoppelt sind. Die genaue Risikoabdeckung unterscheidet sich erheblich zwischen einzelnen Emissionen. Anleger sollten daher prüfen, welchen Risiken und Auslösertypen ein Fonds tatsächlich ausgesetzt ist, anstatt davon auszugehen, dass alle Katastrophenanleihenstrategien dasselbe Risikoprofil aufweisen.
Katastrophenanleihen gelten als weitgehend unabhängig von traditionellen Finanzmärkten, da ihre Wertentwicklung hauptsächlich durch physische Ereignisrisiken und nicht durch wirtschaftliche Zyklen oder Unternehmensgewinne bestimmt wird. Faktoren wie Wirtschaftswachstum, Zinssätze oder Aktienmarktvolatilität haben in der Regel nur begrenzten direkten Einfluss darauf, ob ein Hurrikan oder Erdbeben eintritt. Stattdessen werden die Renditen hauptsächlich durch Häufigkeit und Schwere natürlicher Ereignisse beeinflusst. Diese geringe Korrelation ist ein Grund, warum versicherungsgebundene Wertpapiere häufig zur Diversifikation breiter Portfolios betrachtet werden, auch wenn sie eigene Risiken im Zusammenhang mit extremen Ereignissen mit sich bringen.
Das Risiko bei Katastrophenanleihen wird mithilfe probabilistischer Modelle bewertet, die die Wahrscheinlichkeit und Schwere bestimmter Naturkatastrophen über einen definierten Zeitraum schätzen. Diese Modelle berücksichtigen historische Daten, Klimamuster, geografische Exponierung und technische Annahmen zur Anfälligkeit von Infrastrukturen. Jeder Anleihe wird eine erwartete Verlustkennzahl zugeordnet, die bei der Bestimmung des Kupons hilft. Anleger berücksichtigen zudem den Attachment Point (den Punkt, ab dem Verluste beginnen) und den Exhaustion Point (den Punkt, an dem das Kapital vollständig gefährdet ist). Obwohl die Modellierung sehr fortschrittlich ist, kann sie die Unsicherheit bei extremen und seltenen Ereignissen nicht vollständig beseitigen.
Die Rendite von Katastrophenanleihen wird hauptsächlich durch die wahrgenommene Wahrscheinlichkeit eines auslösenden Katastrophenereignisses und die potenzielle Höhe der Verluste bestimmt. Risiken mit höherer Wahrscheinlichkeit oder Regionen mit höherem Gefährdungsgrad bieten in der Regel höhere Kupons als Ausgleich für Anleger. Weitere Faktoren sind die Struktur der Anleihe, die Art des Auslösers, Modellannahmen und die Nachfrage nach versicherungsgebundenen Wertpapieren. Da die Preisgestaltung die Übertragung von Versicherungsrisiken auf die Kapitalmärkte widerspiegelt, können Renditen je nach Bedingungen am Rückversicherungsmarkt und früheren Katastrophenschäden variieren.
Zu den wichtigsten Risiken gehören Ereignisrisiken (das Eintreten versicherter Katastrophen), Modellrisiken (Einschränkungen bei der Vorhersage von Naturkatastrophen) und Liquiditätsrisiken (eingeschränkter Handel am Sekundärmarkt). Ein einzelnes schweres Ereignis kann die Renditen erheblich beeinflussen, abhängig von der Struktur der Anleihe und den jeweiligen Verlustschwellen. Zudem besteht ein Basisrisiko, bei dem tatsächliche Schäden von modellierten oder auslöserbasierten Ergebnissen abweichen können. Auch der Klimawandel ist eine langfristig relevante Überlegung: Steigende Meeresspiegel und veränderte Wettermuster könnten die Häufigkeit oder Schwere bestimmter Risiken beeinflussen. Katastrophenmodelle versuchen diese Entwicklungen kontinuierlich einzubeziehen, können sie jedoch nicht mit Sicherheit vorhersagen. Dadurch bleiben Renditen grundsätzlich unsicher und können unregelmäßig auftreten.
Diversifikation in Katastrophenanleihenportfolios wird erreicht, indem Engagements über verschiedene Regionen, Risikotypen und Auslöserstrukturen verteilt werden. Beispielsweise kann ein Portfolio gleichzeitig Risiken aus US-Windstürmen, japanischen Erdbeben und europäischen Sturmereignissen enthalten. Da diese Risiken nicht stark miteinander korreliert sind, kann eine solche Streuung die Auswirkungen eines einzelnen Ereignisses auf die Gesamtperformance reduzieren. Dennoch können extreme globale Ereignisse oder mehrere gleichzeitig auftretende Katastrophen verschiedene Positionen beeinflussen. Die Portfoliokonstruktion konzentriert sich daher darauf, die erwartete Rendite gegenüber konzentrierten Ereignisrisiken auszubalancieren.
Haftungsausschluss: Diese FAQs wurden mit Hilfe von KI erstellt und können Fehler oder Auslassungen enthalten. Sie dienen ausschließlich der allgemeinen Information und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageprodukten dar.
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Über den Investmentmanager
King Ridge Capital Advisors ist ein alternativer Vermögensverwalter, der sich auf Insurance-Linked Securities (ILS) und Katastrophenanleihe-Strategien spezialisiert hat. Gegründet vom ehemaligen Leitungsteam von PIMCO ILS, verbindet King Ridge institutionelle Investmentdisziplin mit tiefgreifender Versicherungs- und Underwriting-Expertise, um anspruchsvollen Anlegern nicht kreditgebundene, unkorrelierte Einkommenslösungen zu bieten.
Die Unternehmensgründer – Rick Pagnani, Vijay Manghnani und weitere Führungskräfte – verfügen über jahrzehntelange Erfahrung in den Bereichen Versicherung, Rückversicherung und globales Investmentmanagement. Vor der Gründung von King Ridge verwaltete das Team ILS-Portfolios bei PIMCO und verantwortete Katastrophenanleihe- und besicherte Rückversicherungsstrategien für institutionelle Investoren.
King Ridge verwaltet zudem private Fonds und fungiert als Sub-Advisor des Brookmont Catastrophe Bond ETF (NYSE: ILS), dem ersten in den USA gelisteten Katastrophenanleihen-ETF.
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