Dominante „Magnificent 7“ könnten gegenüber einer breiteren Marktrallye an Boden verlieren

Veröffentlichungsdatum: 2. Mai 2024 | Autor: Jake Coulson

Ein ausgeglicheneres Spielfeld

Bislang wurde das Jahr 2024 weiterhin von den „Magnificent 7“ dominiert, die 56,96 % der Rendite des S&P 500 in diesem Jahr ausmachen.[1]

Trotz Rückgängen bei Apple und Tesla haben die „Magnificent 7“ ihren starken Einfluss auf den S&P 500 beibehalten – dank der übrigen fünf Unternehmen: NVIDIA, Amazon.com, Meta Platforms, Alphabet und Microsoft. Betrachtet man nur diese fünf, steigt ihr Beitrag zur Gesamtrendite des S&P 500 auf 79,70 % – also vielleicht eher eine „Magnificent 5“.

Dies setzt einen Trend fort, den wir bereits im Jahr 2023 beobachtet haben. Infolgedessen ist der Markt stark konzentriert – über historischen Durchschnittswerten.

Zum Vergleich zeigt die folgende Grafik die historische Gesamtgewichtung der zehn größten Titel im Russell 3000 Index. Dabei wird deutlich, dass es nur wenige Phasen gab, in denen die Gewichtung der Top-10-Aktien über dem Durchschnitt lag.

Quelle: MEKETA. Nur zu Illustrationszwecken.

Gleichzeitig werden die Renditen stärker denn je von den größten Unternehmen dominiert – wie die folgende Grafik zeigt.

Quelle: MEKETA. Nur zu Illustrationszwecken.

Dass die „Magnificent 5“ fast 80 % der bisherigen Jahresrendite (YTD) des S&P 500 ausmachen, stellt somit ein Konzentrationsrisiko für Anleger dar.

Natürlich ist die Dominanz dieser Aktien nicht unbegründet – sie treiben das Gewinnwachstum maßgeblich an. Die genannten fünf Unternehmen werden voraussichtlich die größten Beiträge zum Gewinnwachstum des S&P 500 im ersten Quartal 2024 leisten, mit einem Anteil von 64,3 %. Ohne diesen Beitrag würde für den S&P 500 ein Gewinnrückgang von 6 % prognostiziert werden.

Quelle: FactSet. Nur zu Illustrationszwecken.

Dennoch gibt es Hinweise darauf, dass sich der Markt verbreitert. Laut Daten von FactSet dürfte sich der Unterschied im weiteren Jahresverlauf verringern. Dies könnte den Weg für eine breiter angelegte Markterholung ebnen.

Quelle: FactSet. Nur zu Illustrationszwecken.

Anleger könnten daher gleichgewichtete Ansätze in Betracht ziehen. Zum einen helfen sie, Konzentrationsrisiken zu vermeiden – zum anderen bieten sie ein breiteres Engagement im Gesamtmarkt, falls sich die Performance tatsächlich ausweitet.

Gleichzeitig zeigt sich die US-Wirtschaft weiterhin sehr robust. Es scheint, dass das Wachstum in diesem Jahr besser ausfällt als erwartet, was die Wahrscheinlichkeit einer breiteren Gewinnentwicklung erhöht. Die US-Wirtschaft wuchs 2023 über ihrem Vorkrisentrend – ein relativ seltenes Phänomen unter großen Volkswirtschaften (mit Ausnahme von Indien). Für China oder die Eurozone gilt dies nicht.

Quelle: Capital Group; OECD, Nur zu Illustrationszwecken.

In einem solchen Szenario könnte ein breiteres Marktexposure über gleichgewichtete Strategien eine sinnvolle Option für Anleger sein.

Eine breitere Rallye innerhalb der S&P-500-Aktien könnte sich positiv auf gleichgewichtete Ansätze auswirken. Der HAN-GINS Tech Megatrend Equal Weight UCITS ETF (ITEK) zielt darauf ab, ein Engagement in disruptive Technologieunternehmen im Bereich „Industrie 4.0“ zu bieten, die durch globale Megatrends die Welt verändern. ITEK vermeidet eine Konzentration auf große Titel wie die FAANG-Aktien (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google), indem ein doppelter Diversifikationsansatz verwendet wird: Gleichgewichtung der Themen sowie Gleichgewichtung der einzelnen Unternehmen innerhalb dieser Themen.

RISIKEN

Thematische ETFs sind auf eine begrenzte Anzahl von Sektoren konzentriert und können daher eine höhere Volatilität aufweisen. Das investierte Kapital ist vollständig Risiken ausgesetzt, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück.

Wechselkurse können sich positiv oder negativ auf die Rendite auswirken. Der Wert von Aktien und aktienbezogenen Wertpapieren kann durch tägliche Marktbewegungen beeinflusst werden.

Wenn Sie in ETFs investieren, ist Ihr Kapital Risiken ausgesetzt.

[1] HANetf Data; Bloomberg. Stand: 01.05.2024.

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