Globale Instabilität – drei mögliche Absicherungsstrategien

Published Date: März 18, 2024

Author: HANetf

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Globale Instabilität – drei mögliche Absicherungsstrategien

Der Aufbau eines robusten Portfolios bedeutet in der Regel, Diversifikation, Asset-Allokation und Risikomanagement auszubalancieren. Doch in einer Zeit zunehmender geopolitischer Unsicherheit könnten Anleger einen weiteren Faktor stärker berücksichtigen müssen: geopolitisches Risiko. Größere geopolitische Schocks führen häufig zu Rückgängen an den Aktienmärkten. Durch das Halten bestimmter Anlagen, die in solchen Phasen potenziell an Wert gewinnen, können Anleger ihre Verluste begrenzen.

In diesem Artikel erläutern wir, warum geopolitische Schocks häufiger auftreten könnten und stellen drei Anlageklassen vor, die in solchen Situationen als Absicherung dienen können: Verteidigungsaktien, Gold und Bitcoin. Zudem werden drei Möglichkeiten aufgezeigt, wie Anleger Zugang zu diesen Anlageklassen erhalten können.

Warum Anleger künftig stärker von geopolitischen Schocks betroffen sein könnten

Geopolitische Risiken waren schon immer ein Thema für Investoren, doch in den vergangenen Jahrzehnten bestand weniger Dringlichkeit. Studien zeigen, dass das Ende des Kalten Krieges zu einem vergleichsweise stabilen geopolitischen Umfeld geführt hat, in dem sowohl zwischenstaatliche als auch innerstaatliche Konflikte zurückgingen.

Viele Beobachter gehen jedoch davon aus, dass diese Phase nun zu Ende geht. Die globale Ordnung befindet sich im Wandel, und die Welt sieht sich zunehmenden Spannungen zwischen Großmächten gegenüber – mit einem entsprechend höheren Risiko geopolitischer Schocks.

Wie Lizz Ann Sonders von Charles Schwab feststellt: „Es besteht kein Zweifel, dass wir tiefgreifende geopolitische Verschiebungen erleben, mit dem Wiederaufleben großer geostrategischer Rivalitäten (z. B. China vs. USA und NATO vs. Russland).“ Da diese Risiken globaler Natur sind, lassen sie sich nur schwer durch Diversifikation reduzieren.

Verteidigungsaktien und der „Flight-to-Arms“-Effekt

Unternehmen aus dem Verteidigungssektor verzeichnen typischerweise Kursanstiege nach geopolitischen Schocks. Märkte antizipieren häufig steigende Verteidigungsausgaben, sei es zur Finanzierung militärischer Maßnahmen oder zur Stärkung der nationalen Sicherheit.

Eine Studie im International Review of Financial Analysis mit dem Titel „Geopolitical risk and the returns and volatility of global defence companies“ untersuchte die Renditen von 36 Verteidigungsunternehmen sowie deren Korrelation mit dem Geopolitical Risk Index (GPR) von Caldara und Iacoviello.

Die Ergebnisse zeigen, dass die Renditen von Verteidigungsunternehmen vor dem Ukraine-Krieg nur gering mit dem GPR korrelierten, sich jedoch zwischen Februar und Anfang April 2022 stark annäherten, als der Konflikt eskalierte. Besonders ausgeprägt war dieser Effekt bei US-amerikanischen und europäischen Verteidigungsaktien.

Die Autoren bezeichnen dieses Phänomen als „Flight-to-Arms“ – analog zum bekannten „Flight-to-Quality“, bei dem Anleger von riskanteren in sicherere Anlagen wechseln. Demnach kann ein Engagement im Verteidigungssektor als Absicherung gegen geopolitische Risiken dienen.

Der Future of Defence UCITS ETF (NATO) bietet Anlegern ein diversifiziertes Exposure gegenüber Verteidigungsunternehmen, die Umsätze aus Verteidigungs- und Cyberausgaben von NATO- und NATO+-Staaten erzielen. Der ETF investiert ausschließlich in Unternehmen mit Sitz in NATO- oder NATO+-Mitgliedsstaaten und stellt damit sicher, dass die enthaltenen Unternehmen Teil des Bündnisses und damit verantwortungsbewusste geopolitische Akteure sind.

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Gold: ein neuer Grund für ein traditionelles „Safe Haven“-Investment

Gold tendiert dazu, in Zeiten geopolitischer Unsicherheit zu steigen und gilt daher als klassischer sicherer Hafen.

Seit Beginn der aufgezeichneten Geschichte wird Gold als Wertspeicher genutzt. Unternehmen können insolvent werden, Staaten zahlungsunfähig, Währungen abwerten und Konflikte ausbrechen – doch Gold behält seinen Wert. Entsprechend weist Gold eine hohe Korrelation mit geopolitischem Risiko auf. Laut Mark Rosenberg, Gründer und CEO von GeoQuant, liegt die Korrelation zwischen Gold und dem Global Political Risk Index bei etwa 0,72.

Correlations (day-on-day): 1 Jan 2017-7 Dec 2020

	Gold	S&P 500
Global Political Risk Index	0.72	0.35

Doch das aktuelle geopolitische Umfeld bringt eine zusätzliche Dimension mit sich. Nach dem russischen Angriff auf die Ukraine verhängten die USA umfassende Sanktionen und nutzten dabei die zentrale Rolle des US-Dollars im globalen Finanzsystem. Einige Beobachter sprechen in diesem Zusammenhang von einer „Waffe“ US-Dollar.

Dies könnte langfristig den Status des Dollars als globale Reservewährung schwächen, da Länder versuchen, ihre Abhängigkeit zu reduzieren. Der Wirtschaftshistoriker Barry Eichengreen warnt, dass je stärker die USA den Dollar für geopolitische Zwecke einsetzen, desto größer der Anreiz für andere Staaten wird, Alternativen zu suchen.

Infolgedessen wird seit 2022 verstärkt über „De-Dollarisierung“ gesprochen, angeführt von Ländern wie Russland und China sowie Teilen der BRICS-Staaten. Auch wenn eine Ablösung des US-Dollars unwahrscheinlich erscheint, stellt dies ein zusätzliches Risiko dar – und unterstreicht die Rolle von Gold als Absicherungsinstrument.

Tatsächlich haben Zentralbanken in den letzten Jahren verstärkt Gold gekauft, da es derzeit kaum Alternativen zur Diversifikation gibt. Weitere geopolitische Spannungen könnten diesen Trend verstärken und somit die Nachfrage und Preise weiter stützen.

Anleger, die in Gold investieren möchten, könnten den The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC (RMAU) in Betracht ziehen. Dieser ETC bietet physisches Gold, das bei der The Royal Mint gelagert wird – außerhalb des Bankensystems.

Ein besonderes Merkmal ist die Möglichkeit zur physischen Auslieferung in Form von Barren oder Münzen. Zudem handelt es sich ausschließlich um verantwortungsvoll beschaffte LBMA-Good-Delivery-Barren nach 2019 – dem höchsten verfügbaren Standard. Ein Teil des Goldes stammt zudem aus Recycling, was die Nachhaltigkeit zusätzlich erhöht.

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Bitcoin: das neue Gold?

Bitcoin ist eine vergleichsweise junge Anlageklasse. Die Korrelation zwischen Bitcoin und geopolitischen Schocks ist bislang noch nicht eindeutig belegt. Der Preis von Bitcoin war häufig starken Schwankungen unterworfen, die sowohl durch spekulative Aktivitäten von Privatanlegern als auch durch die internen Dynamiken des Kryptomarktes getrieben wurden.

Das bedeutet jedoch nicht, dass Bitcoin künftig nicht als Absicherung gegen geopolitische Risiken dienen könnte, insbesondere mit zunehmender Reife des Marktes. Die Attraktivität von Bitcoin als Anlageklasse wird häufig mit Skepsis gegenüber der langfristigen Stabilität des US-Dollars in Verbindung gebracht. Vor diesem Hintergrund ist es durchaus denkbar, dass geopolitische Schocks, die eine De-Dollarisierung wahrscheinlicher machen, zu steigenden Bitcoin-Preisen führen könnten. In diesem Zusammenhang könnte Bitcoin eine ähnliche Rolle wie Gold einnehmen.

Gleichzeitig weist Bitcoin eine vergleichsweise geringe Korrelation zu Aktienmärkten auf. In den vergangenen drei Jahren lag die Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq 100 bei etwa 0,4. Wenn die Absicherung gegen geopolitische Risiken eine Diversifikation weg von direkt betroffenen Anlageklassen bedeutet, könnte Bitcoin diese Funktion potenziell erfüllen.

Der ETC Group Physical Bitcoin (BTCE) ist ein börsengehandeltes Krypto-Produkt (ETC), das den Preis von Bitcoin abbildet. Jeder BTCE-Anteil ist zu 100 % physisch durch Bitcoin gedeckt und wird an europäischen Börsen gehandelt, wodurch Anleger einen liquiden und regulierten Zugang zu Bitcoin erhalten. Jede Einheit von BTCE verbrieft einen Anspruch auf eine festgelegte Menge an Bitcoin.

Der Future of Defence UCITS ETF (NATO) bietet ein Exposure gegenüber Unternehmen, die Umsätze aus Verteidigungs- und Cyberausgaben von NATO- und NATO+-Staaten generieren.

Der The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC (RMAU) bietet ein Exposure gegenüber physischem Gold, das von der The Royal Mint in einem hochsicheren Tresor in Llantrisant, Wales, verwahrt wird. 100 % des Goldes bestehen aus verantwortungsvoll beschafften LBMA-Good-Delivery-Barren (nach 2019), dem höchsten verfügbaren Standard. Das ETC ist zudem teilweise durch 100 % recyceltes Gold gedeckt und scharia-konform. Das physische Exposure ermöglicht zudem eine einzigartige physische Auslieferung.

Der ETC Group Physical Bitcoin (BTCE) bietet ein Exposure gegenüber zu 100 % physischem Bitcoin und wird an europäischen Börsen gehandelt, wodurch Anleger einen liquiden und regulierten Zugang erhalten.

Nur für professionelle Anleger. Wenn Sie in ETFs und ETCs investieren, ist Ihr Kapital Risiken ausgesetzt. Digitale Vermögenswerte sind hoch volatil und können sowohl an Wert gewinnen als auch verlieren.

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