Nächster Halt für den globalen Reiseverkehr

Frank Holmes, CEO und CIO | U.S. Global Investors

Die globalen Flugpreise dürften bis 2026 weitgehend stabil bleiben.

Im Jahr 2025 hat sich der globale Reiseverkehr von einer raschen Erholung nach der Pandemie in eine reifere, normalisierte Phase entwickelt. Die Nachfrage nach Erlebnissen statt nach Gütern hat sich als robust erwiesen, auch wenn das Wachstum langsamer ist als das rasante Tempo der Jahre 2022 bis 2024.

Vor diesem Hintergrund sind wir der Ansicht, dass Fluggesellschaften, Hotels und Kreuzfahrtanbieter, die das investierbare Universum des Reiseverkehrs bilden, mit vorsichtiger Stärke in das Jahr 2026 gehen.

In den USA steigen die Gesamtausgaben für Reisen weiterhin, wenn auch in moderaterem Tempo. Die U.S. Travel Association prognostiziert, dass die Reiseausgaben in diesem Jahr nur um 1 % auf 1,35 Billionen US-Dollar steigen werden, vor allem getragen durch inländische Freizeitreisen, die voraussichtlich um rund 2 % auf 895 Milliarden US-Dollar zunehmen. Der internationale Incoming-Tourismus dürfte 2025 um 6 % zurückgehen, was eine Kombination aus wirtschaftlicher Unsicherheit, einem starken US-Dollar sowie höheren Einreise- und Visagebühren widerspiegelt.

Wir gehen davon aus, dass das Jahr 2026 vielversprechender aussieht, unter anderem aufgrund bedeutender bevorstehender Ereignisse wie der FIFA-Weltmeisterschaft und des 250-jährigen Jubiläums der Vereinigten Staaten.

„Mit Blick nach vorn sind wir der Ansicht, dass sich das Umfeld für Reiseunternehmen weiter von einer Erholungsphase hin zu einem rationalen Wachstum verschiebt.“

Kommerzielle Luftfahrt
Auch bei Fluggesellschaften zeigt sich ein ähnliches Muster der Normalisierung. Der Vorstandsvorsitzende der Lufthansa erklärte kürzlich, dass die schwache transatlantische Nachfrage wahrscheinlich ihren Tiefpunkt erreicht hat, wobei die Buchungen für Ende 2025 und 2026 „sehr ermutigend“ aussehen. Der Low-Cost-Carrier Ryanair hat sein Passagierziel für das Geschäftsjahr 2026 angesichts robuster Nachfrage und verbesserter Flugzeuglieferungen auf 207 Millionen angehoben. Gleichzeitig erwartet American Express Global Business Travel, dass die globalen Flugpreise bis 2026 weitgehend stabil bleiben, was Fluggesellschaften dazu veranlasst, sich stärker auf Premium-Kabinen, Zusatzleistungen und weitere Angebote zu konzentrieren.

Die Auslastung und Preise im Hotelbereich bleiben auf historisch gesunden Niveaus.

Hotels
Der Hotelsektor scheint eher eine leichte Anpassung als einen Abschwung zu erleben. CoStar und Tourism Economics haben ihre Prognosen für die USA leicht nach unten korrigiert: Für 2025 wird nun eine Auslastung von 62,3 % erwartet, während der Umsatz pro verfügbarem Zimmer (RevPAR) voraussichtlich um 0,4 % sinken wird – der erste jährliche Rückgang seit 2020. Ähnliche kleinere Anpassungen wurden auch für 2026 vorgenommen. Dennoch bleiben Auslastung und Preise auf historisch gesunden Niveaus, und eine mehrjährige Pipeline globaler Sport- und Kulturveranstaltungen dürfte die Nachfrage in wichtigen nordamerikanischen Städten stützen.

Kreuzfahrtanbieter
Einer der stärksten Bereiche im Reiseökosystem bleibt weiterhin die Kreuzfahrtbranche. AAA erwartet, dass 2025 rund 20,7 Millionen Amerikaner eine Kreuzfahrt unternehmen und 2026 mit 21,7 Millionen ein Rekordwert erreicht wird. Dies entspricht einem Anstieg von 8,4 % von 2024 auf 2025 sowie einem weiteren Zuwachs von 4,5 % im darauffolgenden Jahr. Dies unterstreicht die Stärke des US-Konsumenten und den Wert von All-inclusive-Reiseerlebnissen.

Zusammenfassung
Mit Blick nach vorn sind wir der Ansicht, dass sich das Umfeld für Reiseunternehmen weiter von einer Erholung hin zu einem rationalen Wachstum verschiebt. Inländische Freizeitreisen und Kreuzfahrten bleiben zentrale Säulen, während der US-Tourismus und Teile des Hotelmarktes kurzfristig Gegenwind durch höhere Kosten und schwächere Einkommen in einigen Volkswirtschaften erfahren. Vor diesem Hintergrund bietet der TRIP ETF Anlegern ein diversifiziertes Engagement in Fluggesellschaften, Hotels und Kreuzfahrtanbieter, die von einer mehrjährigen Normalisierung des Reiseverkehrs profitieren könnten – unterstützt durch stabile Flugpreise, steigende Kapazitäten und einen vollen Kalender bedeutender Ereignisse.

Der Travel UCITS ETF (TRIP) zielt darauf ab, ein Engagement in die Reisebranche zu bieten, indem er Fluggesellschaften, Hotels, Kreuzfahrtanbieter und Online-Buchungsunternehmen abbildet.

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