Vorzugsaktien und Ausblick für die kommenden Monate

Infrastructure Capital Advisors

PFFI hält ein diversifiziertes Portfolio aus Vorzugsaktien (Preferred Securities), die in der Regel unter ihrem Nennwert gehandelt werden (mit auflaufenden Dividenden) und Unternehmensmaßnahmen unterliegen können. In einem Umfeld fallender Zinsen können Vorzugsaktien Investoren attraktive Renditen bieten, und ihr Wert steigt tendenziell, wenn die Zinsen sinken. In diesem Umfeld sind wir der Ansicht, dass Investoren über Investment-Grade- und Non-Investment-Grade-Vorzugsaktien Zugang zu hohen laufenden Erträgen sowie zu Gesamtrenditechancen erhalten können.

Darüber hinaus können aktive Manager Gewinne realisieren und in Vorzugsaktien umschichten, die ein höheres Festzinsniveau, stärkere Kreditprofile und kurzfristige Gesamtrenditechancen bieten (z. B. Wertpapiere, die voraussichtlich in naher Zukunft zurückgezahlt werden).

Der Nennwert entspricht in der Regel dem Preis, zu dem die Wertpapiere vom Emittenten zurückgekauft werden können. In normalen Marktphasen werden die meisten Vorzugsaktien nahe oder über ihrem Nennwert gehandelt, wodurch das Aufwärtspotenzial durch die Kündigungsoption begrenzt ist. In volatilen oder gestörten Märkten hingegen werden Vorzugsaktien häufig deutlich unter ihrem Nennwert gehandelt, was bei einer Stabilisierung der Aktien- und Anleihemärkte Potenzial für Kursgewinne schafft.

Da die Inflation gesunken ist und globale Zentralbanken für 2026 einen Zinssenkungszyklus signalisiert haben, halten wir den aktuellen Zeitpunkt für günstig, um Vorzugsaktien in ausgewogene Portfolios aufzunehmen.

„Aktuell können aktive Manager Vorzugsaktien auswählen, die Investoren hohe laufende Renditen und Gesamtrenditechancen bieten.“

Ein Vorteil aktiv gemanagter Vorzugsaktienfonds gegenüber passiven Strategien besteht in der Möglichkeit, gezielt Vorzugsaktien zu erwerben, die aufgrund von Marktverwerfungen oder Rücksetzern vorübergehend mit deutlichen Abschlägen gehandelt werden.

Derzeit können aktive Manager Vorzugsaktien identifizieren, die Investoren hohe laufende Erträge und Gesamtrenditechancen bieten. Zum 31. Oktober 2025 wurden börsennotierte Vorzugsaktien mit einem Nennwert von 25 USD im Durchschnitt zu etwa 21,78 USD gehandelt (rund 12,9 % unter Nennwert) und boten eine durchschnittliche Rendite von 6,5 %.

Geopolitische Spannungen, Zollrisiken, eine hohe Konzentration im Mega-Cap-Technologiesektor sowie Rezessionsrisiken können Druck auf die Märkte ausüben. In solchen Phasen sehen wir Chancen, Vorzugsaktien mit Renditen von über 10 % zu erwerben – deutlich über dem Durchschnitt. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzen könnte und aktiven Managern temporär die Möglichkeit bietet, ausgewählte Vorzugsaktien zu erheblichen Abschlägen zu kaufen. Passiv verwaltete Fonds hingegen werden in der Regel monatlich oder vierteljährlich angepasst und müssen die Zusammensetzung des zugrunde liegenden Index eng nachbilden. Dadurch können sie Chancen verpassen, Vorzugsaktien zu attraktiven Abschlägen zu erwerben oder Gewinne bei Wertpapieren zu realisieren, die nahe oder über ihrem Nennwert gehandelt werden.

Der Infrastructure Capital Preferred Income UCITS ETF (PFFI) verfolgt das Ziel, Erträge zu maximieren und gleichzeitig strategische Chancen für Kapitalzuwachs über den mittel- bis langfristigen Zeitraum zu nutzen. Der ETF investiert primär in ein Portfolio aus Vorzugs-, Hybrid- und ertragsgenerierenden Wertpapieren, die aktiv vom Managementteam ausgewählt werden.

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