Drei Treiber des Gesundheitssektors im Jahr 2025

Veröffentlichungsdatum: 7. August 2025 | Autor: Westfield Capital Management

Das vergangene Jahr war alles andere als ein Glanzjahr für den Gesundheitssektor. Bevor man jedoch am langfristigen Ausblick der Branche zweifelt, lohnt sich ein nüchterner Blick auf die strukturellen Gegebenheiten im Gesundheitswesen. Und dabei zeigt sich schnell, dass es zahlreiche Anzeichen für neue Dynamik im Jahr 2025 gibt.

Auch wenn die jährlichen Performanceentwicklungen im Gesundheitssektor mitunter volatil waren, sollte man nicht vergessen, dass der Sektor langfristig nicht nur erfolgreich war, sondern den S&P 500 seit dem Jahr 2000 übertroffen hat. Vergangene Wertentwicklungen sind zwar keine Garantie für die Zukunft, doch handelt es sich um einen Sektor mit historisch starker Entwicklung über die letzten zwei Jahrzehnte.

„…am Markt bedeutet Innovation die Chance, Alpha zu generieren.“

Mit Blick auf die Zukunft ist der wichtigste Faktor, den es zu berücksichtigen gilt, der Anstieg der Gesundheitskosten. Auf den ersten Blick mag das für den Markt nicht positiv erscheinen. Doch man kann die Entwicklung auch anders betrachten: Ein Sektor, der mit steigenden Kosten konfrontiert ist, wird zwangsläufig Innovationen benötigen. Und am Markt bedeutet Innovation die Chance, Alpha zu erzielen.

Medizinische Forschung: Kosten senken
In unserer Anlagestrategie konzentrieren wir uns stark auf eine zentrale Frage: Wie senkt ein Unternehmen die Kosten im Gesundheitssystem? Die zunehmende Verbreitung von GLP-1-Medikamenten ist hierfür ein anschauliches Beispiel. Die Aussicht, Herz-Kreislauf-Erkrankungen sowie Begleiterkrankungen von Adipositas wie Diabetes zu reduzieren, deutet auf eine erhebliche Kostensenkung im Gesundheitssystem hin – und angesichts der starken Performance führender Hersteller dieser Medikamente scheint der Markt dieser Einschätzung zuzustimmen.

Makroökonomisches Umfeld: M&A
Mit Blick auf das makroökonomische Umfeld ergeben sich weitere positive Faktoren für den Gesundheitssektor. Die M&A-Aktivitäten nehmen zu – teilweise aufgrund einer liberaleren Haltung der Wettbewerbsbehörde FTC unter der neuen Trump-Regierung, aber auch, weil viele große Pharmaunternehmen in den kommenden fünf Jahren mit auslaufenden Patenten konfrontiert sind. Traditionell wird dieser Umsatzrückgang durch Übernahmen kompensiert. Entsprechend überrascht es nicht, dass bereits 2025 ein Deal im Wert von über 14 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde – die bislang größte Transaktion im Biopharma-Sektor in diesem Jahr.

„Aktuell sind Medikamente weitgehend von Zöllen ausgenommen…“

Gesamtmarkt: Zölle und Technologiewerte

Betrachtet man den Gesamtmarkt, gibt es weitere Hinweise darauf, dass der Gesundheitssektor vor einer Erholung stehen könnte. Viele Investoren haben sich zuletzt von Technologiewerten abgewendet, wobei die sogenannten „Magnificent 7“ unter ihren Höchstständen von 2024 liegen. Gleichzeitig haben die von Donald Trump eingeführten Zölle erhebliche Auswirkungen auf die globale Wirtschaft. Sollte es jedoch einen Sektor geben, der potenziellen Schocks besser standhalten kann, so könnten dies Biotech- und Biopharmaunternehmen sein. Derzeit sind Medikamente weitgehend von Zöllen ausgenommen, und ein Großteil von Forschung, Entwicklung und Produktion findet ohnehin im Inland statt.

Bedeutet dies, dass der Gesundheitssektor künftig weniger volatil sein wird? Nicht unbedingt. In gewisser Weise ist Volatilität ein inhärenter Bestandteil dieses Marktes. Gerade in einem solchen Umfeld kann jedoch ein aktiver Investmentansatz Vorteile bieten. Anstatt einem Index zu folgen und breit gestreut in viele Unternehmen zu investieren – von denen einige sogar einen negativen Unternehmenswert aufweisen – ermöglicht aktives Management eine gezieltere Strategie. Unsere Investmentstrategie konzentriert sich auf drei zentrale Bereiche: qualitativ hochwertige Gesundheitsunternehmen, wachstumsstarke Medizintechnologie und innovative Biotechnologieunternehmen, die klinisch weit fortgeschritten und kurz vor der Kommerzialisierung stehen.

Der Harbor Health Care UCITS ETF (WELL) zielt darauf ab, ein Exposure gegenüber dem strukturellen Wachstum und der Innovationskraft des US-Gesundheitssystems zu bieten und gleichzeitig Alpha gegenüber dem breiteren Gesundheitssektor zu erzielen, indem in qualitativ hochwertige Unternehmen mit differenzierten Produkten, Technologien und Dienstleistungen investiert wird, die den disziplinierten Bewertungsansätzen des Teams entsprechen.

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