Opzioni per il vostro reddito®
Tasso di distribuzione* : 44.78%
Investment Manager
Fonte: Bloomberg/ HANetf. Dati As of 14.10.2026 *NOTA BENE: Il Tasso di distribuzione è il tasso annuo che un investitore riceverebbe se l’ultima distribuzione dichiarata rimanesse invariata anche in futuro. Il Tasso di distribuzione è calcolato moltiplicando la distribuzione per titolo per dodici (12) e dividendo l’importo risultante per il prezzo di chiusura stimato più recente dell’Attività sottostante. Il Tasso di distribuzione rappresenta una singola distribuzione e non rappresenta il rendimento totale.
YieldMax® Ultra Option Income Strategy ETC (ULTY) mira a fornire un reddito detenendo l’ETF Yieldmax® Ultra Option Income Strategy quotato negli Stati Uniti (US ULTY, il “Bene sottostante”), che genera i propri rendimenti attraverso un portafoglio diversificato di strategie di covered call. US ULTY investe tipicamente in 15-30 titoli sottostanti, selezionati principalmente in base alla volatilità implicita e alle caratteristiche di liquidità.
Vendendo sistematicamente opzioni call, US ULTY mira a catturare il reddito derivante dal premio delle opzioni, mantenendo al contempo l’esposizione all’andamento del prezzo delle azioni dei suoi titoli sottostanti, con un limite massimo ai potenziali guadagni.
Scopri come gli ETF YieldMax mirano a fornire un potenziale di reddito maggiore attraverso una strategia basata sulle opzioni. Il documento illustra come questi ETF mirano a generare un reddito mensile attraverso strategie di covered call su titoli azionari statunitensi ben noti.
*Il TER sulle posizioni in contanti è pari a zero.
Rischi principali
Il capitale degli investitori è a rischio e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito e dovrebbero ottenere una consulenza indipendente prima di prendere una decisione. Qualsiasi decisione di investimento dovrebbe basarsi sulle informazioni contenute nel prospetto informativo pertinente. I titoli ETC sono strutturati come titoli di debito e non come azioni (capitale proprio). La strategia dell’attività sottostante limiterà i suoi potenziali guadagni se il portafoglio di titoli sottostanti US ULTY aumenterà di valore. La strategia dell’attività sottostante è soggetta a tutte le potenziali perdite se il portafoglio di titoli sottostante US ULTY diminuisce di valore, che potrebbero non essere compensate dai proventi percepiti dall’attività sottostante. Le distribuzioni da US ULTY all’ETC possono essere soggette alla ritenuta fiscale statunitense (WHT). Per una panoramica completa di tutti i rischi, si prega di fare riferimento alla sezione “Fattori di rischio” nel Prospetto.
Potenziale reddito mensile
US ULTY è progettato per fornire un reddito mensile costante attraverso la vendita sistematica di opzioni call su un paniere diversificato di titoli con una volatilità implicita relativamente elevata. Questa strategia di opzioni mira a sfruttare la volatilità del mercato per generare flussi di cassa ricorrenti per gli investitori.
Portafoglio diversificato
US ULTY mira a generare redditi interessanti mantenendo l’esposizione alla performance dei titoli sottostanti, offrendo agli investitori l’opportunità di beneficiare dei mercati in crescita insieme a un potenziale di reddito costante.
Partecipazione al rialzo
ULTY mira a generare rendimenti interessanti mantenendo l’esposizione alla performance dei titoli azionari sottostanti, offrendo agli investitori l’opportunità di beneficiare dei mercati in crescita insieme a un potenziale di reddito costante.
Asset Entitlement Per Security
L’emittente degli ETC (“HANetf Multi-Asset ETC Issuer plc”) ha ricevuto un unico rimborso aggregato della ritenuta alla fonte (withholding tax, WHT) versata nel corso del 2025, a seguito della finalizzazione della rendicontazione finanziaria degli asset sottostanti, ossia gli ETF statunitensi. Questo rimborso è stato reinvestito come capitale tramite l’acquisto di ulteriori quote degli ETF statunitensi che costituiscono l’asset sottostante dei rispettivi ETC. Ciò ha determinato un aumento del valore patrimoniale netto (NAV) di ciascun ETC.
Nel corso dell’anno, ciascun ETC è soggetto a ritenuta alla fonte sulle distribuzioni ricevute dall’emittente degli ETC derivanti dalla sua proprietà dell’asset sottostante, ossia l’ETF statunitense MSTY o l’ETF statunitense ULTY. In alcuni casi, una parte di tali distribuzioni può successivamente essere classificata come restituzione di capitale (Return of Capital, ROC) ai fini fiscali statunitensi, rendendola non soggetta a ritenuta alla fonte per gli azionisti non statunitensi. Quando ciò accade, l’imposta trattenuta in eccesso può essere rimborsata all’emittente degli ETC in qualità di proprietario degli ETF statunitensi, che rappresentano anche gli asset sottostanti degli ETC.
L’emittente degli ETC non sa, durante l’anno, se riceverà un rimborso né l’importo di un eventuale rimborso e, pertanto, non può stimare alcun importo prima di riceverlo. Questo viene determinato solo nell’anno successivo, dopo che le informazioni fiscali rilevanti diventano disponibili per il depositario dell’ETC.
Se l’ETC riceve un rimborso, è previsto che i proventi netti vengano reinvestiti tramite l’acquisto dell’asset sottostante relativo all’ETC interessato.
Ai sensi del trattato fiscale statunitense applicabile, una ritenuta alla fonte del 30% deve essere applicata alla fonte sulle distribuzioni corrisposte all’emittente degli ETC.
Se una parte delle distribuzioni ricevute dall’emittente degli ETC viene successivamente classificata come ROC ai sensi della normativa fiscale statunitense, tali importi non sono di conseguenza soggetti a ritenuta alla fonte. Di conseguenza, la relativa imposta trattenuta può essere rimborsata all’emittente degli ETC.
L’emittente non può restituire né corrispondere alcun provento all’ETC prima di aver ricevuto i relativi proventi sul proprio conto bancario. Tali importi non possono essere stimati prima della ricezione. Qualsiasi aumento del NAV andrà a beneficio dei detentori dell’ETC al momento dell’aumento del NAV, poiché farà parte del calcolo dell’Asset Entitlement relativo a tale ETC.
Un rimborso può verificarsi in qualsiasi anno in cui le distribuzioni ricevute dall’emittente degli ETC siano in ultima istanza determinate come comprensive di importi ROC, ma non viene fornita alcuna garanzia sul fatto che un tale rimborso si verifichi in futuro, né sull’importo di un eventuale rimborso.
Gli ETC YieldMax® (gli “ETC” e, singolarmente, un “ETC”) sono una famiglia di prodotti negoziati in borsa, ciascuno dei quali detiene come “Attività Sottostante” il corrispondente ETF YieldMax® quotato negli Stati Uniti (l’“Underlying Asset”), ovvero un ETF statunitense quotato al NYSE ai sensi dell’Investment Company Act del 1940 (“U.S. 40 Act ETF”).
È importante comprendere che gli ETC hanno una struttura diversa rispetto agli ETF UCITS. YieldMax® offre entrambe le tipologie di ETP. Gli ETF UCITS YieldMax® presentano caratteristiche diverse rispetto agli ETC, inclusi aspetti legati al trattamento fiscale.
a. Finalità e sintesi
Questa sezione spiega l’impatto della ritenuta fiscale statunitense (“U.S. Withholding Tax” o “U.S. WHT”) sugli ETC YieldMax® emessi da HANetf Multi-Asset ETC Issuer plc (l’“Emittente degli ETC”).
Ciascun ETC fornisce esposizione a un ETF YieldMax® quotato negli Stati Uniti. Di conseguenza, l’Emittente degli ETC riceve distribuzioni dall’ETF statunitense in relazione al numero di quote dell’ETF detenute.
A scanso di equivoci, questa sezione si concentra esclusivamente sul trattamento della U.S. WHT applicata alle distribuzioni dall’ETF statunitense all’Emittente degli ETC.
b. Cos’è la ritenuta fiscale statunitense
La U.S. WHT è un’imposta trattenuta alla fonte dal governo degli Stati Uniti sui redditi distribuiti a investitori non statunitensi residenti al di fuori degli USA. In generale, qualsiasi distribuzione effettuata da un ETF statunitense a un investitore non USA è soggetta a una ritenuta standard del 30%. Tale aliquota standard può essere diversa qualora esista una convenzione contro le doppie imposizioni tra gli Stati Uniti e il Paese di domicilio dell’investitore dell’ETF statunitense.
Per gli ETC, lo scenario peggiore prevede che fino al 30% di U.S. WHT possa essere applicato alle distribuzioni pagate dall’ETF statunitense all’Emittente degli ETC, poiché quest’ultimo è domiciliato a Jersey. Jersey non ha una convenzione fiscale in vigore con gli Stati Uniti.
HANetf e YieldMax® stanno valutando se l’Emittente possa beneficiare di un trattamento più favorevole per tali distribuzioni. Tuttavia, gli investitori negli ETC dovrebbero continuare a presumere che si applichi una U.S. WHT del 30% a qualsiasi distribuzione dall’ETF statunitense agli ETC.
La decisione e l’ammontare dell’investimento in qualsiasi prodotto dovrebbero tenere conto delle circostanze specifiche dell’investitore, previo ricorso a consulenza indipendente in materia di investimenti, fiscale e legale.
c. Panoramica della struttura e implicazioni della U.S. WHT
L’Emittente degli ETC è una società veicolo (“SPV”) domiciliata a Jersey che emette gli ETC.
Ciascun ETC è garantito dal possesso di quote di un ETF statunitense, quotato ai sensi del U.S. 40 Act.
Gli ETF statunitensi effettuano distribuzioni periodiche ai propri azionisti, incluso l’Emittente degli ETC se detiene tali ETF. Le distribuzioni possono includere diverse fonti di rendimento, tra cui redditi da opzioni, dividendi azionari, capitale e plusvalenze.
In base alle norme fiscali statunitensi, le distribuzioni pagate da ETF domiciliati negli USA a entità estere sono considerate reddito di fonte statunitense e sono soggette a una U.S. WHT del 30%, salvo riduzione tramite convenzione fiscale.
Come nella maggior parte delle giurisdizioni europee, lo status fiscale di Jersey implica che l’aliquota di U.S. WHT applicabile all’Emittente degli ETC sia del 30%. Pertanto, quando l’ETF statunitense effettua una distribuzione, l’Emittente degli ETC riceve solo il 70% della distribuzione lorda.
L’Emittente degli ETC paga quindi la propria distribuzione agli investitori negli ETC. Tale distribuzione mira a replicare la distribuzione netta ricevuta dall’ETF statunitense detenuto.
d. Sintesi del flusso fiscale
Ciascun ETC fornisce esposizione diretta a un ETF quotato negli Stati Uniti detenendone fisicamente una quantità prestabilita. Nonostante le differenze di prezzo tra ciascun ETC e il relativo ETF USA, gli ETC sono sempre garantiti al 100% dagli ETF statunitensi detenuti, oltre a eventuali diritti in contanti.
Questa quantità – il cosiddetto “entitlement per security” – rappresenta un ammontare fisso di quote dell’ETF USA detenute in custodia per ciascun ETC, più eventuali diritti in contanti.
Ad esempio, lo YieldMax® MSTR Option Income Strategy ETC (“MSTY ETC”) è stato lanciato con un entitlement iniziale pari a 1,5x, il che significa che ciascun ETC emesso detiene (ed è garantito da) 1,50 quote dell’ETF MSTY quotato negli Stati Uniti. L’entitlement si riduce quotidianamente in funzione del Total Expense Ratio (“TER”); si veda più avanti la spiegazione dell’impatto del TER sull’entitlement.
Di conseguenza, l’MSTY ETC negozia a un prezzo superiore rispetto all’ETF USA sottostante, semplicemente perché offre un’esposizione proporzionalmente maggiore per unità di ETC.
Esempio illustrativo di calcolo:
*Please see the Distribution FAQs.
Gli ETC sono denominati in USD, in modo coerente con la valuta del rispettivo ETF statunitense sottostante. Gli ETC non effettuano alcuna gestione o copertura del rischio di cambio.
Eventuali ticker non denominati in USD (ad esempio GBP o EUR) sono convertiti dallo USD alla valuta locale al tasso spot. Il market maker quota gli ETC in diverse valute in base alle rispettive sedi di quotazione e include la conversione valutaria al momento dell’acquisto o della vendita. L’investitore è quindi esposto alle variazioni del dollaro USA durante il periodo di detenzione. Si rimanda al calcolo sopra riportato per ulteriori dettagli.
L’entitlement per security indica il numero di quote dell’ETF USA detenute a copertura dell’ETC. Prendendo l’MSTY ETC come esempio, al lancio tale valore era pari a 1,5. L’entitlement aggiornato è disponibile quotidianamente sul sito web dell’Emittente degli ETC.
Su base giornaliera, l’entitlement viene ridotto in funzione del Total Expense Ratio (“TER”) dell’ETC (in questo caso: 0,59% annuo).
Ciò è pienamente in linea con la prassi di mercato per altri ETC, come gli ETC sull’oro quotati in Europa, che – analogamente – pubblicano quotidianamente l’entitlement sul proprio sito prodotto.
L’entitlement si riduce nel tempo in funzione del TER. Tuttavia:
ogni nuovo investimento nell’ETC è interamente garantito dall’ETF USA detenuto alla data dell’investimento;
ogni posizione detenuta nell’ETC è interamente garantita dall’ETF USA sottostante. Il valore dell’investimento diminuisce quotidianamente in base al TER, riflettendosi nella riduzione giornaliera dell’entitlement.
Si rimanda inoltre al Prospetto di Base, sezione “3. Economic Overview of the Securities”, per ulteriori dettagli e per il calcolo dell’entitlement.
No. Gli entitlement non rappresentano una leva finanziaria. Se un investitore acquista 100 USD di un ETC, ottiene un’esposizione pari a 100 USD all’Attività Sottostante / ETF USA, più eventuali diritti in contanti.
Ad esempio, l’MSTY ETC è stato lanciato con un entitlement di 1,5x. Se tale valore rappresentasse una leva, un investimento di 100 USD nell’ETC fornirebbe un’esposizione di 150 USD all’ETF USA, più eventuali diritti in contanti. Questo non è il caso.
Gli ETC possono distribuire con una frequenza massima di quattro settimane.
Se l’ETF USA distribuisce con la stessa frequenza dell’ETC che lo detiene, i calendari risultano allineati.
Se invece l’ETF USA distribuisce con maggiore frequenza (ad esempio settimanalmente), l’ETC effettua distribuzioni ogni quattro settimane. In questo caso, l’ETC accumula settimanalmente in contanti le distribuzioni dell’Attività Sottostante e versa l’importo totale ai detentori degli ETC al termine del ciclo mensile. L’accumulo di cassa all’interno dell’ETC è indicato separatamente come “Cash Entitlement”, che aumenta con ogni distribuzione settimanale e si azzera quando l’ETC distribuisce l’intero ammontare di cassa. Maggiori dettagli sono disponibili nelle Distribution FAQs.
Date chiave del processo di distribuzione:
Declaration Date / Distribution Announcement Date: l’ETF USA annuncia la distribuzione; lo stesso giorno l’emittente dell’ETC calcola la distribuzione netta attesa dopo la ritenuta fiscale e annuncia la distribuzione dell’ETC.
Ex-Date: giorno lavorativo immediatamente successivo alla data di annuncio, in cui l’ETC negozia “ex-distribution”.
Record Date: giorno lavorativo immediatamente successivo all’Ex-Date. L’investitore che detiene l’ETC alla Record Date ha diritto a ricevere la distribuzione.
Payment Date: generalmente alcuni giorni lavorativi dopo la Record Date, per consentire all’ETC di ricevere le distribuzioni dall’ETF USA prima di pagare i detentori degli ETC.
I calendari aggiornati sono disponibili sui siti web dei singoli ETC.
Le distribuzioni sono generalmente pagate nella valuta base dell’ETP, che potrebbe non corrispondere alla valuta di quotazione della classe di azioni detenuta. Il fatto che il pagamento venga ricevuto nella valuta originale o nella valuta locale dipende dai processi di conversione e dagli accordi FX specifici del vostro broker. Se avete ricevuto una distribuzione in una valuta inattesa, vi invitiamo a contattare innanzitutto il vostro broker. In alternativa, potete contattarci all’indirizzo info@hanetf.com e saremo lieti di aiutarvi a esaminare la questione o ad assistervi nell’eventuale escalation con il vostro broker.
YieldMax® ETFs è uno dei principali operatori statunitensi nel segmento degli ETF a reddito basati su strategie in opzioni, con una gamma di 50 ETF che hanno raccolto oltre 14 miliardi di dollari di masse in gestione. Gli ETF YieldMax® coprono un’ampia gamma di attività sottostanti e strategie di reddito basate su opzioni. Il team di trading e gestione del portafoglio di YieldMax® ETFs è composto da 20 professionisti con decenni di esperienza nel trading di opzioni.
Di recente, YieldMax® ETFs ha avviato una partnership con HANetf per portare in Europa le proprie strategie d’investimento innovative orientate alla generazione di reddito.
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Responsabile degli investimenti
YieldMax® ETFs è leader negli Stati Uniti nel settore degli ETF basati su opzioni, con una suite di oltre 40 ETF che hanno accumulato oltre 9 miliardi di dollari in asset in gestione. Gli ETF YieldMax® coprono un’ampia gamma di asset sottostanti e strategie di reddito basate su opzioni. Il team di negoziazione e gestione del portafoglio di YieldMax® ETFs, in collaborazione con Tidal Investments, è composto da 18 professionisti con decenni di esperienza nel trading di opzioni.
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